🗓️ Last Updated: 08 Jun 2026
अर्दन कुमार | AKTV | ट्रेडिंग एजुकेशन | 8 मिनट
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Options trading में एक number बार-बार सुनाई देता है: PCR
कोई कहता है “PCR 1.3 है, market bullish रहेगा।” कोई कहता है “PCR 0.7 है, सावधान रहो।”
लेकिन यह PCR है क्या? और यह number आपको क्या बताता है?
इस article में हम PCR को बिल्कुल simple तरीके से समझेंगे।
PCR का Full Form
PCR = Put Call Ratio
यानी; Put Options की संख्या को Call Options की संख्या से divide करने पर जो number आता है, वही PCR है।
Formula:
PCR = Total Put Open Interest ÷ Total Call Open Interest
Put और Call क्या होते हैं? (Quick Recap)
- Call Option: आप यह खरीदते हैं जब आपको लगता है market ऊपर जाएगा।
- Put Option: आप यह खरीदते हैं जब आपको लगता है market नीचे जाएगा।
PCR यह measure करता है कि बाज़ार में कितने लोग Puts खरीद रहे हैं बनाम Calls।
PCR की Value का मतलब क्या होता है?
PCR > 1.2: Bearish Sentiment, लेकिन Support संभव
जब PCR 1.2 से ऊपर होता है, इसका मतलब है लोग ज़्यादा Puts खरीद रहे हैं। Market में डर है।
लेकिन यहाँ एक twist है, Contrarian Theory के अनुसार, जब बहुत ज़्यादा लोग bearish होते हैं, तो market अक्सर ऊपर जाता है। क्योंकि सबने already puts खरीद लिए, अब बेचने वाले कम बचते हैं।
इसलिए high PCR को “oversold” या “support zone” के रूप में देखा जाता है।
PCR < 0.8: Bullish Sentiment, लेकिन Resistance संभव
जब PCR 0.8 से नीचे होता है, लोग ज़्यादा Calls खरीद रहे हैं। Greed है बाज़ार में।
Contrarian नज़रिये से यह sign है कि market “overbought” हो सकता है। Resistance आ सकता है।
PCR 0.8 से 1.2 के बीच: Neutral Zone
यह balanced zone है। न बहुत ज़्यादा bullishness, न bearishness। Market sideways या gradual move में रह सकता है।
एक Real Example से समझते हैं
मान लीजिए NIFTY का PCR आज 1.35 है।
इसका मतलब:
- Puts की Open Interest Calls से 35% ज़्यादा है
- बाज़ार में डर है, लोग hedge कर रहे हैं
- लेकिन Contrarian view: यह support level हो सकता है
- Option writers (sellers) को उम्मीद है market ज़्यादा नहीं गिरेगा
अब अगर NIFTY का PCR 0.65 है:
- Calls की Open Interest Puts से काफी ज़्यादा है
- Euphoria है, सब bullish हैं
- Market already बहुत चढ़ा हुआ हो सकता है
- Resistance आने की संभावना बढ़ जाती है
PCR को कैसे use करें?
PCR एक standalone indicator नहीं है। इसे दूसरे data के साथ मिलाकर देखें।
PCR + VIX एक साथ देखें:
- High PCR + High VIX = बड़ा डर, possible reversal
- Low PCR + Low VIX = Complacency, market ऊपर लेकिन cautious रहें
PCR + Trend एक साथ देखें:
- Downtrend में High PCR = और गिरावट संभव
- Uptrend में Low PCR = trend continue हो सकता है
Expiry के दिन PCR ज़्यादा important:
Expiry के दिन (NIFTY: Tuesday, SENSEX: Thursday) PCR और Max Pain मिलकर यह बताते हैं कि market किस level पर “park” होने की कोशिश करेगा।
PCR कहाँ देखें?
NSE की website पर Options Chain में PCR data मिलता है। लेकिन यह थोड़ा complex होता है।
AKTV Market Pulse पर NIFTY और SENSEX दोनों का PCR हर सुबह simple format में मिलता है: aktv.in/market-pulse
PCR के बारे में common mistakes
Mistake 1: PCR को absolute signal मानना PCR सिर्फ sentiment indicator है। “PCR high है तो आज ज़रूर ऊपर जाएगा”; यह सोच गलत है।
Mistake 2: Intraday PCR देखकर trade लेना PCR intraday बहुत तेज़ी से बदलता है। End of day PCR ज़्यादा reliable होता है।
Mistake 3: Nifty और BankNifty का PCR mix करना दोनों के अलग-अलग PCR होते हैं। हमेशा specific index का PCR देखें।
PCR Extremes पर क्या होता है?
PCR जब extremes पर पहुँचती है तो वहाँ reversal की possibility बहुत ज़्यादा होती है। यह contrarian indicator की तरह काम करता है।
जब PCR बहुत ज़्यादा हो (1.5 से ऊपर), मतलब बहुत ज़्यादा puts खरीदे जा रहे हैं, सब डरे हुए हैं। इस situation में market अक्सर ऊपर जाती है क्योंकि put sellers (जो smart money होते हैं) जानते हैं कि retail का डर extreme पर है।
जब PCR बहुत कम हो (0.6 से नीचे), मतलब बहुत ज़्यादा calls खरीदे जा रहे हैं, सब bullish हैं। इस situation में market अक्सर correction लेती है क्योंकि call sellers को पता है कि retail का greed extreme पर है।
इस concept को Options Pain Theory कहते हैं। Market वहाँ जाती है जहाँ सबसे ज़्यादा option buyers का loss हो।
PCR को NIFTY Chart के साथ कैसे पढ़ें?
PCR अकेला काफी नहीं है। इसे price action के साथ confirm करना ज़रूरी है।
Scenario 1: PCR 1.2 है (bullish signal) और NIFTY ORB high break कर रही है, यह strong bullish confirmation है। Call options buy करो।
Scenario 2: PCR 0.75 है (bearish signal) और NIFTY PDH के नीचे है, यह bearish confirmation है। Put options buy करो।
Scenario 3: PCR 1.0 के आसपास है (neutral), इस दिन direction unclear है। ORB range wait करो, जो side break हो उधर जाओ।
AKTV Market Pulse पर PCR कैसे देखें?
AKTV Market Pulse पर NIFTY और SENSEX दोनों का PCR automatically fetch होता है। हर 15 minutes में update होता है। NIFTY का PCR Tuesday expiry के लिए होता है, SENSEX का Thursday expiry के लिए।
Market Pulse पर PCR के साथ Max Pain भी दिखता है। Max Pain वो level है जहाँ expiry पर market जाने की possibility सबसे ज़्यादा है। अगर NIFTY current price और Max Pain के बीच बड़ा gap है, तो expiry तक वहाँ खिंचाव रहेगा।
aktv.in/market-pulse पर free में यह सब data मिलता है। कोई login नहीं, कोई subscription नहीं।
PCR की Limitations क्या हैं?
PCR एक lagging indicator है, यह बताता है कि अभी तक क्या हो चुका है, यह predict नहीं करता कि आगे क्या होगा। इसीलिए PCR को leading indicators जैसे VIX, FII data और price action के साथ मिलाना ज़रूरी है।
दूसरी limitation: Expiry day पर PCR बहुत fast change होता है। सुबह 9:15 पर जो PCR हो, दोपहर 2 बजे तक completely different हो सकता है। Expiry day पर PCR को हर घंटे check करो।
तीसरी limitation: PCR market-wide sentiment दिखाता है, individual stock sentiment नहीं। अगर आप किसी specific stock में trade कर रहे हो तो उस stock का PCR अलग से check करो NSE option chain से।
Quick Summary
PCR 1.2 से ऊपर: Bullish bias रखो, put selling या call buying consider करो।
PCR 0.8 से नीचे: Bearish bias रखो, call selling या put buying consider करो।
PCR 0.8 से 1.2 के बीच: Neutral zone, price action को follow करो।
PCR 1.5 से ऊपर या 0.5 से नीचे: Extreme zone, reversal possible, opposite direction में alert रहो।
PCR एक tool है, crystal ball नहीं। इसे अपनी trading plan का एक part बनाओ, पूरी strategy मत बनाओ। हर signal को price action पर confirm करो। Risk management हमेशा पहले।
| PCR Value | Sentiment | Practical Meaning |
|---|---|---|
| > 1.5 | Extreme Fear | Strong support possible |
| 1.2 – 1.5 | Bearish | Market cautious |
| 0.8 – 1.2 | Neutral | Balanced market |
| 0.5 – 0.8 | Bullish | Market confident |
| < 0.5 | Extreme Greed | Resistance possible |
Disclaimer: यह article सिर्फ educational purpose के लिए लिखा गया है। यह किसी भी तरह की investment advice नहीं है। Options trading में बड़ा risk होता है। Trade करने से पहले अपने SEBI-registered advisor से सलाह ज़रूर लें।
AKTV पर रोज़ NIFTY और SENSEX का PCR देखें → aktv.in/market-pulse
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Written by: Ardan Kumar | Founder | aktv.in
About the Author
Ardan Kumar
Ardan Kumar is the founder of AKTV, a free trading education platform for Indian retail traders. He served 8 years in the Indian Air Force as an Aircraft Maintenance Engineer, working on Mi-17 helicopters and earning special service medals for Operation Rhino in the Mizo and Naga Hills. After leaving the Force, he entered the stock market, learned trading the hard way, and built AKTV to teach others what took him years to figure out. He holds an MBA in Marketing and Finance from CRSU Jind where he topped the course, and has cleared UGC-NET in Management. He is also the co-founder of One Percent Capital LLC, Texas, USA. His YouTube channel AKTV Business has over 27,000 subscribers. Everything on AKTV is free: no login, no payment, no hidden charges.